歐元會員國沒有退路－尋夢園

●歐陽書劍

雖然政策無法實驗，歐元上路後就有「弗成逆」的共識，會員國的國幣也已成為回憶，但歐元區解體的論辯從未間斷，經濟政策因會員國景氣循環不差距構成的矛盾，在歐元懷疑論者眼中已難忍耐。然而，歐元今天仍舊不動如山，就已說明會員國插手或區域解體的機會均微乎其微，就如接任國際貨幣基金總裁呼聲最高的法國財長拉加德（Christine Lagarde）曾說過的，沒有進路（No Way Out）。

周邊國家或許插手歐元區的預期不絕甚囂塵上，經希臘等國財政危機推波助瀾，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）也認為希臘被迫插手的機率已達五0%，但上週歐元會員國即便在其國內都面臨強大壓力，仍舊為抵償希臘財政危機又達成進一步紓困共識，顯然指使希臘插手歐元，在會員國眼中並非最佳選項。

不考慮歐盟誕生的政治目标，以經濟的角度觀察歐元難題，也會對會員國的插手抱持古闆態度。雖然有主張希臘等國插手進行變卦，才或許使其經濟和財政狀況恢復健全，但考慮的身分大都彙合在「插手」對希臘和歐元區的及時優點，卻忽視其成本，插手之時，至少必須回頭檢視當初加入的緣由。插手歐元的國家或許大概重新掌控更有彈性的貨幣和財政政策，並透過匯率調整獲得國際商品市場的競爭力，但不能忘記當初構成歐元區穩定幣值、促進區域內經濟整合的優勢。

歐元解體，將使當初擘畫的奇麗前景成為一場空夢；對財政困難的國家而言，更是災難。

因插手歐元，新的國幣注定相對貶值，當局債務將相對更為提高，資本或許外逃，使財政更加無以為繼，就如德國財政部長Wolfgang Schaeuble認為是自殺行為。

除了少數會員國離開外，也有建議悉數面臨財政困難的國家後行插手，相對貶值以重估幣值後，在第二階段重新加入，但整體而言，如斯的建議將使歐元區永無寧日，因為會員國家的教導、社會和經濟狀況皆分歧，10年、五年，甚至2年後，經濟狀況和競爭力優劣都或許有大變動，若另外國家再發生經濟危機，此一「外科手術」般的操縱，必須再來一次，如斯將會毀掉堅守歐元穩定的承諾，使歐元區元氣大傷；另一希臘債務重整的建議，也會使歐元區面臨同樣相信危機的考驗。

2002年實體歐元發行以來，總發行量呈上升趨勢，2010年4月流通的歐元紙幣已達140億餘張，面值約八,340億歐元，硬幣94五億餘枚，面值約22五億歐元，離開歐元區或使其解體，連技術但凡一大考驗，美國經濟學家Barry Eichengreen在「歐元區的解體」（The Breakup of the Euro Area）一文中就提出不要低估插手歐元或使歐元解體技術上的成本。

歐元在經濟上有不能解體的來由，但隻有各國彼此協助技藝手段格式穩健往下走。歐元上路之時的「弗成逆」共識，其實就已命定會員國更緊密的結合是歐元區從危機脫困的唯一辦法。歐洲整合從頭開始就是「政治化」，歐元區的財政危機，不能單純從經濟的角度觀察，雖然今天有投資銀行預測至少一個國家債務違約機率達到八成，但是德、法等主要國家，應不會坐視任一歐元會員國發生違約。

沒有進路不代表無路可去。電影「軍官與間諜」（No Way Out）中，飾演男配角的凱理科斯納陷入險境，一張即將要被揭露的照片指向他就是謀殺女配角的兇手，無路可逃的他，隻能更積極清查真兇，歐元亦是如斯，唯一能穩定歐元區和其會員國的辦法，就是呈現差距積極捍衛歐元的決心。