新興債體質穩健長線看俏－尋夢園

工商時報【記者魏喬怡／台北報導】

近期歐債危機紛擾導致金融市場震盪波動，繼標普率先調降義大利主權債務評等，又調降義大利共七家銀行信用評等，主要是擔憂該國內部經濟以及財政狀況疲弱。希臘政府批准了新一輪的緊急措施，將加快削減預算以換取金援，但長期恐導致希臘經濟遭受嚴重破壞，這些利空消息雖令新興市場債回檔，新加坡大華銀投顧仍認為，由於基本面體質強勁，長線展望依舊正面看待。

新加坡大華全球新興市場（GEMs）投資基金經理人康恩（Imran Khan）表示，新興國家平均債務水準較成熟國家低，預算赤字也獲得較好的管控。過去一年，多數新興國家開始採取緊縮貨幣政策，以因應通貨膨脹上升情況。如今即便面臨全球經濟成長腳步減緩，新興國家仍可透過擴大財政政策以增加消費，調降利率以降低借貸成本等方式支撐經濟；相形下，多數成熟國家利率已處於極低水準，且財政形勢相對嚴峻。

以長線角度來看，成熟國家經濟體依然維持基準利率於較低的水準，資金終究將回流至擁有較高利差的新興市場債，康恩認為，新興市場債市將持續吸引資金進駐，且近期整體新興市場債基金並未因市場波動劇烈而呈現淨流出，長期仍受投資人青睞。

就全球金融市場的狀況分析，康恩認為，市場在回歸平靜前仍有修正風險。基金操作上除嚴密掌控新興債市的流動性，也會採取增加投資組合的存續期間，以及加碼具優質評等主權債、類主權債等方式，因應市場發生的任何重大波動。康恩強調，新興市場債前景依舊看好，建議可將短線上的回檔視為中長期介入的最佳時點，未來表現仍可期。