眾所期待的美國聯邦公開市場委員會FOMC會議結果出爐，聯準會(Fed)除重申零利率政策在2013年中之前不會有所改變外，也一如市場預期推出4,000億美元短天期債換長天期債的「扭曲操作」(OperationTwist)救市計畫，但由於沒有直接買公債，使得市場對於新一波的非傳統貨幣政策完全不買帳，美股在利率會議結果公布後賣壓湧現全面重挫。
至於扭曲操作對於金融市場的影響，可參考1961年聯準會實行扭曲操作後的經驗，當時美國走出先前衰退的經濟又轉趨停滯，美國政府決定透過降低長天期利率以刺激市場，經由前後6次的動作，將10年期及30年期公債殖利率分別壓低13個基本點及12.5個基本點，同期間標普500指數上漲幅度達14.85%。
ING投信投資策略部主管穆正雍認為，縱使扭曲操作可望有效的壓低美國公債長期利率，但此項政策對於提振美國經濟成長動能的效果有限。就房市而言，30年期房貸利率本來就處於歷史低點，但仍不見美國民眾提前償還房貸，主要因為銀行授信標準依然偏緊，加上銀行願意借貸的金額與購屋民眾的金額有所出入，導致民眾無法換約來享受較低的房貸利息。
同時，由於房價持續下滑、抵贖房(foreclosedproperty)不斷湧入市場，導致房市陷入低利率也無法吸引民眾買屋的窘境。
對於企業而言，現階段美國企業營運策略多半偏向保守，主要是對景氣前景充滿疑慮，因此扭曲操作僅能降低企業的借貸成本，但並無法促使企業擴大資本支出或增聘員工，而且當前美國企業滿手現金，絲毫沒有資金週轉不靈的壓力。
穆正雍並分析，回顧過去兩回的量化寬鬆貨幣政策，QE對風險性資產確實提升流動性、增添投資信心的效果，可是這回柏南克(Bernanke)並沒有提出QE3，因此投資氣氛難以回溫，美股仍將持續受到二度衰退的疑慮及歐債危機所拖累，盤勢不易走出震盪格局，投資人仍應審慎以對，等待總體經濟疲態及歐債問題和緩後，再斟酌是否重新進場布局。
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